30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的(de)低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月一厢情愿是什么意思新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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