美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(h略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音óng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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