如果要(yào)论二(èr)季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风(fēng)景线”，那么显然非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短到二(èr)季度迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国(guó)际市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第(dì)一(yī)时(shí)间(jiān)浮现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进(jìn)一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大(dà)经(jīng)济(jì)体的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅只(zhǐ)是(shì)获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然(rán)没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正在(zài)看到的，人们(men)对(duì)日(rì)股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目(mù)前已经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股票和(hé)期(qī)货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国(guó)投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避(bì)险(xiǎn)地(dì)的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷(mí)印象正在减弱，持(chí)续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲特对日本五(wǔ)大(dà)商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已受到了越来越多平时(shí)不太关(guān)注(zhù)日(rì)本市(shì)场的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在(zài)看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后，开始调查其中(zhōng)的原因(yīn)，他们的建仓买入又进一(yī)步(bù)促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲(fēi)特上(shàng)月公开表态力挺日股后(hòu)，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也已相继造访日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略(lüè)，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五(wǔ)大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存在着在(zài)国(guó)际市场上分(fēn)散(sàn)投资(zī)对(duì)象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特相信美(měi)国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)股市的回报(bào)率(lǜ)是在波(bō)动性远低于美国科技股的情(qíng)况下(xià)实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应(yīng)该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对(duì)美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)担忧可(kě)能也刺激(jī)了(le)一些“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为避(bì)险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报(bào)告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他(tā)们此前在这片(piàn)“失(shī)落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这(zhè)一次，即便有着避(bì)险和(hé)多(duō)元(yuán)化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何(hé)铁(tiě)了心(xīn)一定要来日(rì)本(běn)市场(chǎng)？日(rì)本(běn)市场的(de)吸引力(lì)就一定(dìng)远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标(biāo)准的(de)提高，以及企业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司(sī)治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的派息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面(miàn)价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日(rì)本股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变股价跌破每股净资产(chǎn)——市(shì)净率低(dī)于1倍的情况，还请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业在意识(shí)到(dào)资本成本的(de)前(qián)提下推进经营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋的行动已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会社推(tuī)出了力争“早(zǎo)日(rì)实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票(piào)回购，股价随后(hòu)大(dà)涨近(jìn)4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬(xún)也(yě)宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购和积(jī)极压缩政策(cè)性(xìng)持(chí)股的方针，该(gāi)公(gōng)司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公(gōng)布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到(dào)今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起(qǐ)许多(duō)海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开(kāi)始(shǐ)看到这方面(miàn)的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份(fèn)，厘(lí)清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更(gèng)密(mì)切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最大单一(yī)原(yuán)因。他(tā)们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前(qián)依然(rán)宽(kuān)松的(de)货币政策(cè)和日本相对稳健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然(rán)也对日(rì)股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其(qí)大规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强调，“还(hái)不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上(shàng)半年(nián)还在持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经(jīng)济(jì)稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本(běn)央行眼下依然处(chù)于能让(ràng)海外投(tóu)资者(zhě)放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的(de)表现目(mù)前也相对更为(wèi)稳健。日本(běn)内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数(shù)据显示，今年前三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅游(yóu)业(yè)复苏(sū)、强劲资本(běn)支出(chū)计划和(hé)日(rì)本(běn)央(yāng)行(xíng)持续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经济(jì)体的(de)前300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本(běn)目前是七国集团中唯(wéi)一(yī)一(yī)个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企(qǐ)业的(de)业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利(lì)润将增长。以内需(xū)为导(dǎo)向的企业(yè)正受益于(yú)入(rù)境游(yóu)增长的前景，而大(dà)型(xíng)银行也获(huò)得(dé)了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本(běn)股市到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利(lì)增长、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成为最新的(de)上行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋