编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程>

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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