美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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