昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了(le)一(yī)项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名该参选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业(yè)基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能(néng)不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国(guó)内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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