编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒(中国人去巴基斯坦安全吗jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(d中国人去巴基斯坦安全吗e)消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股(g中国人去巴基斯坦安全吗ǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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