钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(y银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗uán)的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能(néng)、低(dī)速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送(sòng)样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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