30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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