实属和属实区别在哪，实属与属实的区别

　　财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这(zhè)次事(shì)件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次(cì)级(jí)债的持有(yǒu)人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引(yǐn)发了(le)大(dà)量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也(yě)在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常(cháng)等(děng)于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营(yíng)。

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