财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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