5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定价压(yā)力(lì)较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而(ér)央行(xíng)的政策2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天