今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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