近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(n分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ián)以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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