自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng夷洲今是何地，夷洲是哪里)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xī夷洲今是何地，夷洲是哪里n)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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