中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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