随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金(jīn)是(shì)全市(shì)场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有(yǒu)只数最多的权(quán)益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季(jì)度，易方达供(g什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ōng)给改革取代融(róng)通健康(kāng)产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季的基(jī)金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权(quán)益基金，这也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第(dì)二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在(zài)此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有等基金在(zài)一季(jì)度均重点(diǎn)配置华(huá)商新趋势(shì)优选基金(jīn)，其(qí)中(zhōng)更有包(bāo)括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋(q什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ū)势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数(shù)量则相(xiāng)比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)成立于(yú)2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出(chū)现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供给(gěi)改革，合(hé)计持(chí)有份额(é)1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟悉(xī)的行业内(nèi)把握(wò)投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落(luò)华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇(huì)添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达(dá)供给改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基金增持前三分别(bié)为中欧信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏(piān)债混合基金增持前三(sān)依次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业分(fēn)化较大(dà)。受益于数字经(jīng)济(jì)政策的提振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和(hé)新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理继(jì)续超配(pèi)权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度末对(duì)涨幅(fú)过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加了(le)部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种(zhǒng)，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据(jù)既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然(rán)保持(chí)略超(chāo)配价值风格，但偏离(lí)幅度(dù)已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对(duì)全年市(shì)场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体上(shàng)除(chú)了向小(xiǎo)市(shì)值(zhí)成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经济(jì)相关的(de)基金和股票(piào)，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态(tài)调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对部(bù)分主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长期(qī)基(jī)本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的(de)行(xíng)业基金，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附(fù)近的(de)权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降低(dī)了深(shēn)度价(jià)值和价值质量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基金，适度(dù)增加了(le)偏(piān)成长策略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过去几年的(de)大幅调整，处于“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基(jī)金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼(yǎn)的科(kē)技基金(jīn)。在不同地域的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类资产年(nián)度目标配(pèi)置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长(zhǎng)和政策(cè)支(zhī)持方向(xiàng)作(zuò)为调整配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期增速较(jiào)高板块的(de)配(pèi)置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)见底及国产替(tì)代(dài)的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为(wèi)

　　关注确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构(gòu)上主要(yào)关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复。从确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局和(hé)票(piào)价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产链以及一带一路带动(dòng)下(xià)的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一定安全(quán)边际。年内经济(jì)修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包(bāo)括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新技术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关(guān)注度有望(wàng)随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基(jī)本面的总(zǒng)体改善能激活(huó)市场的生态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘(jué)一(yī)季(jì)报(bào)超预期、全年指引较好(hǎo)的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处于(yú)复(fù)苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方(fāng)向也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革(gé)能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块的场景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三(sān)是(shì)科(kē)技(jì)制造板块(kuài)，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导(dǎo)体行(xíng)业可能(néng)在(zài)下半年(nián)周期见底，计(jì)算(suàn)机行业(yè)的景气(qì)度相较于(yú)去年也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间