北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(l睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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