财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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