“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

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　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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