财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行(xíng)业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成(ch23岁属什么生肖éng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中23岁属什么生肖期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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