财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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