芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业(yè)率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育(yù)程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为21什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语84万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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