金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口