金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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