周一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股(gǔ)市(shì)场对部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和(hé)低(dī)配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽(suī)然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但(dàn)也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制(zhì)引入，证券(quàn)公司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或(huò)有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同(tóng)期(qī)低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口出台。

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