5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡中国一共有多少万亿钱市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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