全球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其(qí)第一(yī)大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其(qí)第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持(chí)了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅(fú)度(dù)相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动(dòng)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的(de)经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势(shì)再做出(chū)决策。

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