今年A股市场(chǎn维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次g)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(x维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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