“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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