财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤-height: 24px;'>1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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