编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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