北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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