4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达(dá)到(dào)近两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(x900g是几斤 900g是多少毫升iǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以900g是几斤 900g是多少毫升来(lái)，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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