华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的(de)经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(có10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米>

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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