金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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