今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期都处(chù)于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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