编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(à抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思o)科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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