“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来首次(cì)累跌(diē)，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jsrds是什么意思，srds是什么意思啊í)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会(huì)议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定srds是什么意思，srds是什么意思啊进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦(lún)特油价(jià)可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知(zhī)情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希(xī)望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加息(xī)的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求(qiú)的。因此，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常(cháng)大(dà)的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历(lì)史降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前(qián)市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并(bìng)不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地(dì)区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是(shì)其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求端(duān)。从下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦srds是什么意思，srds是什么意思啊天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减）

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