近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别chǎng)冷遇的原因。

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