AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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