AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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