编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dā大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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