全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你　但(dàn)是(shì)桥水最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tu别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值(zhí)分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标(biāo)的(de)还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的(de)推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中日(rì)益(yì)重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对(duì)黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的(de)政策制定者支持(chí)货(huò)币和信用流动，这降低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出决策。

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