来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作。今(jīn)年以来，经(jīng)济增长好于(yú)预期。不过当前经(jīng)济恢复性好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但是(shì)面对高质量发展要求，也没增量刺(cì)激(jī)政策。未(wèi)来扩大(dà)需求(qiú)主要依靠(kào)自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业政策(cè)方(fāng)面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整体看(kàn)，二季度经(jīng)济修复速度或(huò)将(jiāng)放(fàng)缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政(zhèng)策(cè)不(bù)转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期(qī)”，“市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公(gōng)布(bù)的数据看，确实(shí)好(hǎo)于去年四季度时的预(yù)期。但(dàn)随后会议也(yě)提到“经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”。这(zhè)也使得经济转型(xí丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解是，一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)四季度有(yǒu)明显改善，但(dàn)距离疫情之前(qián)2019年(nián)的(de)6％附近的增速(sù)，还(hái)有较大的差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是(shì)一季度(dù)降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力仍(réng)然存在，我们认为政策短期(qī)不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会(huì)议(yì)强调经济要实现(xiàn)“质的(de)有(yǒu)效提(tí)升”和(hé)“量的合理增(zēng)长”。这一点和去年经济(jì)工作会议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推(tuī)动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式(shì)，会议要求“把发(fā)挥政策效(xiào)力和激(jī)发经营(yíng)主体活力(lì)结合起来”。我们的理解是(shì)，下一(yī)阶(jiē)段更多通过激发(fā)市场化的力量去推动经济修复，通(tōng)过(guò)改革(gé)开放的方(fāng)式激发(fā)高(gāo)质量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有(yǒu)制(zhì)企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各(gè)类企业都要依法合规经营。要(yào)下决心从(cóng)根本(běn)上(shàng)解(jiě)决(jué)企业账(zhàng)款拖欠问(wèn)题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有限(xiàn)，主要还是以提振信(xìn)心和预期、激(jī)发活力(lì)为(wèi)主要(yào)手(shǒu)段，让(ràng)经(jīng)济自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求：自(zì)发(fā)修复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资

　　会议(yì)提出，积极(jí)的财(cái)政政策要“加力提(tí)效”，稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准有力”，延续了去年12月会议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策(c丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里è)的(de)要求，本次会议(yì)强调“形成扩大(dà)需求的(de)合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是“加(jiā)强各类政策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一(yī)方面，自发修复消(xiāo)费(fèi)。“要多渠道增(zēng)加城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促(cù)进(jìn)文化(huà)旅游等(děng)服务消费丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里”。提高消费，主要还(hái)是(shì)靠居(jū)民劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基(jī)建投资，是政府主(zhǔ)动稳(wěn)增长的(de)重点。会(huì)议提到，在超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商(shāng)投资放(fàng)在更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外(wài)资基本盘(pán)。要支持(chí)有条件的自贸试验区和自(zì)由(yóu)贸易港对接国际高标(biāo)准经贸规(guī)则(zé)，开展(zhǎn)改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代化(huà)产业体系要以“实体经济”为支撑。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的(de)实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的(de)。

　　会议明(míng)确“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能”；“要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态”，也提到了(le)“重视防(fáng)范(fàn)风险”。我们(men)认(rèn)为(wèi)，人工智能发展到(dào)一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推(tuī)动平台(tái)企业规范(fàn)健康(kāng)发(fā)展，鼓励头部平(píng)台(tái)企(qǐ)业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点

　　会议提出(chū)，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工(gōng)作”；再(zài)次强调(diào)房住不(bù)炒，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政(zhèng)府债务(wù)管理(lǐ)，严(yán)控新增(zēng)隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为(wèi)，房地产产业链、中小金融(róng)机构的风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地(dì)方债(zhài)务的风险(xiǎn)也(yě)需(xū)要化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情影(yǐng)响减弱，其(qí)他方面的经(jīng)济(jì)问题依(yī)然是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季度经(jīng)济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里