钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如(rú)何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成(chéng)的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(ró1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ng)资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于(yú)钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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