中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证牛鬼蛇神是什么生肖(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调牛鬼蛇神是什么生肖(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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