近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　勿必和务必的区别，务必是什么意思呀　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shē勿必和务必的区别，务必是什么意思呀n)而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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