金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音进(jìn)一步(bù)飙结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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