5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了1水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用54只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善(shà水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用n);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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